用「股票期權」優化交易系統 李紫晶

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用了幾星期分享如何建構個人交易系統,有經驗的投資者不會停步,將不斷提升自己的交易系統,一個易於實行的方法是利用股票期權,邊入貨,邊收取期權金,盡量遠離「可接受虧損額」。

紫晶上期計劃投入32萬元,購入25手金沙中國(1928),可接受總虧損3萬元,預計持貨兩個月,並用一至兩星期入貨。為了遠離這3萬元的虧損,紫晶分注入貨的同時,會開同等數量的期權Cover Call。

例如以每股32元買了5手金沙後,可開34元行使價Cover Call,先收千多元的期權金。如果金沙33元時再入5手,可開35元行使價Cover Call,再多收千多元,加上股價升幅,已經遠離「可接受虧損額」越來越遠,在等待升幅的同時,還可以增加收益。紫晶現時正運用這個方法收集恒安(1044)、百麗(1880)及海通(6837)。

自創「期權沖浪式」

不過,對於一些已起動並急升的個股,紫晶喜歡用自創的一招「期權沖浪式」應對。如果有心水股票急升,冇貨在手想追入,心理壓力的確好大,例如近期的中建材(3323)和中鋁(2600),等待後抽再買貨的方法,一來未必有機會;二來短期升勢可能完結。此時一招「期權沖浪式」,就是要在股票暴升急回的過程中,享受猶如沖浪的快感。

根據統計,有幾種情況做期權贏面比較大:(1)Short倉收期權金比Long期權贏面大,因為時間值流失有利Short倉;(2)在股價急升急跌一段時間後,做Short倉也有利,因為引伸波幅令期權金價值更高;(3)在不同行使價開倉,也會提高贏,因為期權合約到最後只有一個行使價,所有價外期權合約都報廢。如果我們利用以上三個優勢,配合市況,開一套動態期權組合,將大大提高勝算,下星期再詳述具體操作及實例。

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